바크트의 2,500만 달러 전환사채와 40% 주가 하락, 우려를 낳다

소개

백트 홀딩스 (NYSE: BKKT)는 디지털 자산 보관, 거래 및 온램프(on-ramp) 플랫폼을 운영한다. 2018년 설립되어 조지아주 알파레타에 본사를 두었으며, 뉴욕에도 사무소를 두고 있다. 백트는 엔터프라이즈 고객을 위해 암호화폐, 로열티, 커머스 채널을 연결하는 SaaS 및 API 솔루션을 제공한다.

기업 구조

백트는 뉴욕증권거래소의 모기업인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)가 지분 55%를 보유하고 있다. 엔지니어링, 컴플라이언스, 고객 서비스 등 다양한 부문에서 201명에서 500명 사이의 전문가를 고용하고 있다. 2025년 3월, 악샤이 나헤타가 공동 최고경영자(Co-CEO)로 임명되어 기존 경영진과 함께 경영을 책임진다. 백트는 비트라이선스(BitLicense)와 주간 머니 송금 라이선스를 보유해 미국 50개 주와 일부 국제 지역에서 운영할 수 있는 인가를 받았다.

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최근 동향

2025년 6월 17일, 백트는 YA II PN, Ltd.와 2,500만 달러 규모 전환사채 투자계약을 체결했다. 이 전환사채는 전환 시점 직전 5거래일 VWAP(거래량 가중 평균가)의 97% 또는 주당 14.51달러 중 낮은 금액으로 전환되며, 전환 최저가는 2.418달러다.

• 2025년 7월 24일, 백트는 Form 424B3 증권신고서를 제출해 최대 10,339,123주를 매도주주 재매출용으로 등록했다.
• 2025년 7월 28일, Form 424B5 보충서류를 제출해 공모주와 선행상환권(프리펀디드 워런트) 인수를 위한 제출을 진행했으며, 7월 25일 종가는 주당 18.06달러였다.
• 같은 날, 백트는 주요 기업 사건을 공시하는 Form 8-K(항목 1.01, 2.02, 9.01)를 제출했으나 요약에는 상세 재무지표를 포함하지 않았다.

2025년 7월 28일 거래에서 백트 주가는 10.24달러로 마감했고, 전일 대비 40.36% 하락했으며 거래량은 446,962주였다.

재무 및 전략 분석

2,500만 달러 전환사채 발행은 백트의 유동성을 강화하고 제품 개발 및 규제준수 자금을 조달할 수 있는 옵션을 제공한다. 전환 조건은 시장 가격에 맞춰 설계되었으며 최저 전환가 메커니즘을 포함한다. 1천만 주 이상 동시 등록과 공모주 및 워런트 발행 계획은 즉시 현금 조달과 장기 자금 조달을 균형 있게 고려한 전략적 접근이다. 인수단은 30일 내 추가 증권 인수 옵션을 보유해 주식 유동성에 기여할 수 있다. 조달 자금은 보관 및 거래 인프라 확장, API 통합 확대, 전략적 파트너십 추진에 활용될 예정이다.

시장 지위 및 업계 현황

백트는 코인베이스 커스터디, 비트고, 피델리티 디지털 애셋 등과 함께 디지털 자산 인프라 시장에서 경쟁한다. 규제된 중개 솔루션은 암호화폐 통합을 원하는 전통 금융 기관을 대상으로 유동성, 컴플라이언스, 보안 기능을 제공한다. 자산 운용사와 중개사들의 디지털 자산 수요가 증가하면서, 주 전역 라이선스와 API 기반 접근 방식이 기관 수요를 충족할 수 있는 경쟁력을 확보한다. 자산 보관 및 스테이블코인 발행을 규제하는 SEC 규칙 등 규제 동향이 경쟁 구도에 영향을 미치며 백트 성장에도 중요한 변수로 작용할 것으로 보인다.

tl;dr

2025년 6월 17일 백트가 2,500만 달러 전환사채를 발행했고, 7월 24~28일 증권신고서를 제출해 1천만 주 이상 등록 및 공모주·워런트 인수를 추진했다. 7월 28일 주가는 거래량 446,962주에 40.36% 하락한 10.24달러로 마감했다. 이번 자본 조달은 플랫폼 확장 유동성 강화가 목적이며, 규제된 암호화폐 인프라에 대한 시장 관심이 향후 전략에 영향을 미칠 전망이다.